Хеджирование

Хеджирование – это стратегия управления рисками, предназначенная для снижения или митигации ценовых рисков. Для хеджирования используются рыночные инструменты, наиболее распространенными из которых являются фьючерсы и опционы.

Что такое хеджирование?

  • Хеджирование – это стратегия управления рисками, предназначенная для снижения или митигации ценовых рисков.
  • Для хеджирования используются рыночные инструменты, наиболее распространенными из которых являются фьючерсы и опционы.
  • В сущности, при работе на фьючерсном рынке, хеджирование подразумевает открытие позиции, противоположной позиции на рынке реального товара.
  • Хеджирование противоположно спекуляции: хеджеры НЕ пытаются "выиграть" или получить прибыль на колебаниях цен.Фиксация цены сегодня позволяет уделить больше внимания планированию и развитию предприятия с минимальным воздействием со стороны нежелательного предпринимательского риска.
  • Хеджирование может различаться по сложности от сравнительно простых "офсетных сделок" до сложных деривативных структур.

Для чего используется хеджирование?

  • Для обеспечения стабильных денежных потоков
  • Для фиксирования цены продажи или покупки товара или ценной бумаги
  • Для снижения подверженности ценовому риску
  • Для снижения операционных издержек

Как работает хеджирование?

Производитель или потребитель открывает позицию на фьючерсном рынке противоположную своей позиции на рынке реального товара.Изменение цены на реальный товар компенсируется движением цены на фьючерсы.

 

Основные принципы хеджирования

  • Открытый хедж – относится к случаю, когда инвестор открывает фьючерсную позицию, противоположную позиции на рынке реального товара.
  • Закрытый хедж – относится к случаю, когда инвестор закрывает фьючерсную позицию, когда риска на рынке реального товара больше нет.
  • Производители по своей природе находятся в ДЛИННОЙ позиции по реальному товару, поэтому для хеджирования они должны ПРОДАВАТЬ ФЬЮЧЕРСЫ, защищая уровень прибыли от падения цен.
  • Потребители по своей природе находятся в КОРОТКОЙ позиции на рынке реального товара, поэтому для хеджирования они должны ПОКУПАТЬ ФЬЮЧЕРСЫ, защищаясь от роста цен.

Стратегии хеджирования

  • Арбитраж – извлечение прибыли из расхождений/различий цен на двух разных рынках/биржах на одинаковые или сходные продукты.
  • Усреднение – стратегия, согласно которой, вместо хеджирования по определенной цене, зафиксированной на определенную дату, заключаются сделки по средним ценам за определенный период.
  • Офсет – простая компенсация риска на рынке реального товара.
  • Фиксирование цен – использование текущих благоприятных рыночных цен для будущих сделок с реальным товаром.

Сравнение преимуществ и издержек

  • Преимущества: возможность управления ценовым риском в требуемой степени, улучшение ланирования, развитие бизнеса, повышение гибкости ценовой политики.
  • Издержки: неполучение потенциальной прибыли от колебаний цен на рынке, временный денежный депозит/залог и комиссия брокера.

 

Хеджирование производителем никеля – пример

Futures Hedging Example

  • если цена на никель падает – убыток от этого компенсируется прибылью по фьючерсам.
  • если цена на никель растет, прибыль на реальном рынке компенсирует убыток по фьючерсам.
  • цена зафиксирована на уровне $30 тыс. за тонну в независимости от будущих колебаний рынка.